Series 7 Stock Options

Solução de problemas de opções misturadas na série 7 Uma nota especial: em qualquer estratégia que combine estoque com opções, a posição de estoque tem precedência. Isso ocorre porque os contratos de opções expiram - as ações não. Proteger Stock Posições: Hedging Permite começar com estratégias de cobertura. Vamos olhar para sebes longas e sebes curtas. Em cada caso, o nome da cobertura indica a posição de ações subjacente. O contrato de opções é uma forma temporária de seguro para proteger a posição de ações dos investidores contra movimentos adversos no mercado. (Para a leitura relacionada, veja um guia dos novatos à coberta.) Longas sebes Estoque longo e põr longo Uma posição conservada em estoque longa é bullish. Se o mercado em um estoque se torna baixo, o investidor com a posição de estoque longo perde. Lembre-se: Se um investidor precisa proteger uma posição de ações com opções, o investidor deve comprar o contrato (como um contrato de seguro) e pagar um prémio. Põe ir no-dinheiro (tornar-se exercível) quando o preço de mercado de ações cai abaixo do preço de exercício. O put é uma apólice de seguro para o investidor contra uma queda no mercado. (Para ler mais, confira os preços mergulhando comprar um put e introdução para colocar escrita.) Vamos olhar para algumas perguntas amostra que ilustram uma das muitas abordagens do exame pode levar a este assunto. Para estes exemplos, bem estar mudando apenas as opções de múltipla escolha que poderia ser fornecido para a mesma pergunta. Exemplo 1 Um representante registrado tem um cliente que comprou 100 ações XYZ em 30 / ação. O estoque tem apreciado a 40 / partes nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento a longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que poderia acabar com o seu Ganhos não realizados. Qual das seguintes estratégias seria provavelmente a melhor recomendação para este cliente A. Vender chamadas no estoque B. Comprar chamadas no estoque C. Vender coloca no estoque D. Comprar coloca no estoque Resposta: D. Explicação: Esta é Uma questão estratégica básica. O cliente deseja fixar, ou fixar, seu preço de venda para o estoque. Quando ele compra coloca no estoque, o preço de venda (ou de entrega) para o estoque é o preço de exercício do put até a expiração. A posição de ações longas é otimista, por isso para contrariar um movimento descendente, as compras investidor coloca. Long coloca é bearish. Exemplo 2 Agora, usando a mesma pergunta, vamos olhar para um conjunto diferente de respostas. Comprar XYZ 50 puts Sell XYZ 40 calls Comprar XYZ 40 puts Sell XYZ 50 calls Resposta: C. Explicação: Este conjunto de respostas vai um pouco mais profundamente na estratégia. Ao comprar coloca com uma greve (exercício) preço de 40, o investidor definiu o preço de entrega (venda) de XYZ em 40 até as opções expire. Why não comprar os 50 colocar Quando o mercado está em 40, um colocar com uma greve Preço de 50 seria no dinheiro por 10 pontos. Lembre-se, coloca com preços de greve mais altos são mais caros. Essencialmente, o investidor estaria comprando seu próprio dinheiro, se ele comprou os 50 colocar neste caso. Vamos tentar alguns outros. Exemplo 3 Um investidor compra 100 ações da XYZ em 30 / ação e uma XYZ 40 em 3 para hedge da posição. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que poderia acabar com a sua não realizada ganhos. Qual é o ganho máximo para este investidor 7 / share 4 / share 3 / share Resposta ilimitada: D. Explicação: Esta é uma pergunta de um truque. Lembre-se: A posição de estoque tem precedência. Uma posição de estoque longo é bullish, e lucra quando o mercado sobe. Não há, teoricamente, nenhum limite quanto ao quão alto o mercado pode subir. Agora vamos dar uma olhada diferente nesta pergunta: Exemplo 4 Um investidor compra 100 ações XYZ em 30 / share e uma XYZ 40 put 3 para proteger a posição. O estoque tem apreciado a 40 / partes nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento a longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que poderia acabar com o seu Ganhos não realizados. Se a ação XYZ cai para 27 eo investidor exerce a opção put, qual é o lucro ou perda na posição coberta Perda de 3 / share Ganho de 4 / share Perda de 7 / share Ganho de 7 / share Resposta: D. Explicação: Track O dinheiro como mostrado no gráfico abaixo: Heres outra abordagem comum a este tipo de pergunta: Exemplo 5 Um investidor compra 100 partes de ações XYZ em 30 / share e um XYZ 40 colocar 3 para cobrir a posição. O estoque apreciou a 40 / share nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados. Qual é o ponto de equilíbrio dos investidores para esta posição? 40 37 33 47 Resposta: C. Explicação: Olhe para a / cruz na pergunta anterior. O investimento original dos investidores foi de 30, e então o investidor comprou a colocar para 3 (30 3 33). Para recuperar seu investimento original eo prêmio de opções, o estoque deve ir para 33. Ao exercer a colocar, no entanto, o investidor mostrou um lucro de 7 / ação ou 700. Agora, vamos olhar para o outro lado do mercado. Short Hedges Short Stock e Long Call Nós observamos acima que a posição da ação tem precedência. Lembre-se: Quando um investidor vende ações curtas, ele ou ela espera que o mercado nesse estoque caia. Se o estoque sobe, o investidor teoricamente tem uma perda ilimitada. Para se assegurar, os investidores podem comprar chamadas no estoque. A posição de estoque curto é bearish. A chamada longa é otimista. Um investidor que vende ações curtas é obrigado a substituir o estoque. Se o preço da ação sobe, o investidor perde. O investidor compra uma chamada para definir (ou corrigir) o preço de compra. Até que o contrato de opções expire, o investidor pagará não mais do que o preço de exercício das chamadas para o estoque. Exemplo 6 Suponha que um investidor tenha vendido 100 ações da MNO com ações de 75 / share e tenha certeza de que o preço das ações cairá no mercado no futuro próximo. Para proteger contra um aumento repentino de preço, um representante registrado recomendaria qual dos seguintes Vender um MNO colocar. Comprar um put MNO. Vender uma chamada MNO. Compre uma chamada MNO. Resposta: D. Explicação: Esta é uma pergunta de estratégia direta. A definição básica de um hedge curto é estoque curto mais uma chamada longa. O investidor deve comprar o seguro para proteger a posição das ações. Agora vamos tentar uma abordagem diferente. Exemplo 7 Um investidor vendeu 100 ações da FBN com prazo de 62 anos e compra uma chamada de FBN de janeiro de 65 2. Se o estoque de FBN sobe para 70 eo investidor exerce a chamada, qual é o ganho ou perda nessa posição 2 / ação 5 / Share 8 / share Resposta Ilimitada: B. Explicação: Siga o dinheiro. O investidor vendeu o estoque curto em 62, comprou a chamada para 2, e, em seguida, ao exercer a chamada, pagou 65. A perda é de 5 / share. Recap: Como você pode ver, as sebes longas e curtas são estratégias de imagem espelho. Lembre-se, a posição de ações tem precedência eo investidor deve pagar um prémio (comprar um contrato) para proteger a posição de ações. Se a questão se refere à proteção, hedging é a estratégia. Criando renda com opções de ações mais A primeira e mais popular dessas estratégias é escrever chamadas cobertas. (Para ler mais, veja Venha, Venha Todas - Chamadas Cobertas.) Chamada Coberta Estoque Longo Mais Chamada Curta (venda) chamadas cobertas é a mais conservadora das estratégias de opções. Lembre-se que quando um investidor vende uma chamada, ele ou ela é obrigado a entregar as ações ao preço de exercício até o contrato expirar. Se o investidor possui o estoque subjacente, então ele ou ela está coberto e pode entregar se exercido. A série 7 exame pode dar-lhe uma dica usando a palavra, renda, como no exemplo 8, abaixo. Exemplo 8 Um investidor possui 100 ações da PGS. O estoque tem pago dividendos regulares, mas tem mostrado muito pouco potencial de crescimento. Se o investidor está interessado em criar renda ao mesmo tempo em que reduz o risco, o representante registrado deve recomendar quais das seguintes estratégias comprar uma chamada no PGS. Compre um put no PGS. Vender uma chamada no PGS. Vender uma colocação em PGS. Resposta: C. Explicação: Esta é uma situação de chamada coberta clássica. O prêmio de chamada recebido cria a renda e, ao mesmo tempo, reduz o risco de queda. Vamos adicionar alguns números à situação e fazer algumas perguntas adicionais: Exemplo 9 O investidor é longo 100 partes PGS em 51 e escreve um PGS maio 55 chamada 2. Qual é o lucro máximo investidores desta estratégia 2 / share 3 / share 5 / Share 6 / share Resposta: D. Explicação: Novamente, siga o dinheiro. Veja a / cruze abaixo: Exemplo 10 Tome a mesma situação que no Exemplo 9 e faça a pergunta: Qual é o ponto de equilíbrio dos investidores 55 53 49 45 Resposta: C. Explicação: O investidor possuía o estoque em 51. Quando o investidor vendeu o Chamada em 2, o ponto de equilíbrio foi reduzido para 49, porque agora é o montante que o investidor tem em risco. 49 é também a perda máxima nesta posição. Uma chamada coberta aumenta a renda e reduz o risco. Esses são os dois objetivos desta estratégia conservadora. A estratégia funciona melhor em um mercado relativamente plano para ligeiramente alta. Os investidores devem estar cientes de que: Short Stock Plus Short Put Outra estratégia, muito mais arriscada, envolve escrever um put quando o investidor tem uma posição curta no mesmo estoque. Esta posição é uma estratégia muito bearish. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência. Exemplo 11 Um investidor vende 100 ações MPS curto em 70 e simultaneamente escreve um MPS 70 colocar 3. Qual é o ganho máximo nesta estratégia 73 / share 70 / share 67 / share 3 / share Resposta: D Explicação: O investidor vendeu o estoque Em 70 eo put em 3. O investidor agora tem 73 / share na conta. Se o mercado cair abaixo de 70, o put será exercido e as ações serão entregues ao investidor, que pagará o preço de exercício de 70 para o estoque e usará o estoque para substituir as ações emprestadas. O ganho é 3 / share. Siga o dinheiro como na cruz / abaixo: Exemplo 12 Outra pergunta sobre este cenário: Qual é a perda máxima Unlimited 3 / share 70 / share 63 / share Resposta: A Explicação: O investidor que detém uma posição de curto estoque perde quando o mercado Começa a subir. Este investidor vai quebrar mesmo quando o mercado vai para 73, porque esse é o valor da conta. Acima de 73 / ação, o investidor tem perdas, que têm o potencial de ser ilimitado. No exame série 7, há relativamente poucas perguntas sobre esta estratégia. Reconhecer, no entanto, o ganho máximo, perda máxima e breakeven - apenas no caso. Resumo Opções com posições de ações têm dois objetivos básicos: 1. Proteção da posição de ações através de hedging 2. Criação de renda através da venda de uma opção contra a posição de ações. As estratégias descritas aqui podem ser altamente arriscadas ou muito conservadoras. No exame série 7, o candidato deve primeiro reconhecer qual estratégia recomendação é necessária e, em seguida, siga o dinheiro para encontrar a resposta correta. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da Série 7, consulte o Guia de Estudo Online da Série 7). Uma política monetária não convencional na qual um banco central adquire ativos financeiros do setor privado para diminuir os juros. A taxa de juros em que uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve para outra instituição depositária. Uma carteira de títulos de renda fixa nos quais cada título tem uma data de vencimento significativamente diferente. O propósito de. A data de vencimento de vários futuros de índices de ações, opções de ações, opções de ações e futuros de ações individuais. Todas as ações. Um tipo de apólice de seguro onde o segurado paga uma quantidade especificada de despesas de bolso para serviços de saúde tal. As ações do governo e as políticas que restringem ou restringem o comércio internacional, muitas vezes feito com a intenção de proteger local. Como entender as opções sobre a Série 7 Exame para se tornar um General Securities Registered Representative Uma das chaves para passar o exame série 7 é certificar - Que você tem uma compreensão completa de como as opções serão testadas no Exame da Série 7. Este artigo que foi produzido a partir de material contido em nosso livro de série 7 e irá ajudá-lo a dominar o material para que você passar no exame série 7. O que é uma opção Uma opção é um contrato entre duas partes que determina a hora e o preço a que uma ação pode ser comprada ou vendida. As duas partes no contrato são o comprador eo vendedor. O comprador da opção paga o dinheiro, conhecido como o prêmio de opções, para o vendedor. Para esse prêmio, o comprador obtém o direito de comprar ou vender o estoque, dependendo do tipo de opção envolvido na transação. O vendedor, porque eles receberam o prêmio do comprador, agora tem a obrigação de executar sob esse contrato. Dependendo da opção envolvida, o vendedor pode ter a obrigação de comprar ou vender o estoque. Série 7 candidatos podem esperar para ver 40 a 45 perguntas sobre opções. Aproximadamente 30 a 35 perguntas serão sobre opções de capital próprio e até 10 questões serão sobre opções não-equity. Vamos começar com opções de capital próprio. Opção As opções de classificação são classificadas de acordo com seu tipo, classe e série. Existem dois tipos de opções: chamadas e puts. Opções de chamada Uma opção de compra dá ao comprador o direito de comprar ou de chamar o estoque do vendedor da opção a um preço específico por um determinado período de tempo. A venda de uma opção de compra obriga o vendedor a entregar ou vender esse estoque ao comprador a esse preço específico por um determinado período de tempo. Opções de venda Uma opção de venda dá ao comprador o direito de vender ou de colocar as ações para o vendedor a um preço específico por um determinado período de tempo. A venda de uma opção de venda obriga o vendedor a comprar as ações do comprador a esse preço específico por um determinado período de tempo. Classes de opções Uma classe de opções consiste em todas as opções do mesmo tipo para o mesmo estoque subjacente. Por exemplo, todas as chamadas XYZ seriam uma classe de opções e todas as puts XYZ seriam outra classe de opção. Série de opções Uma série de opções é a classificação mais específica de opções e consiste apenas em opções da mesma classe com o mesmo preço de exercício e mês de vencimento. Por exemplo, todas as chamadas XYZ junho 50 seria uma série de opções e todas as chamadas XYZ junho 55 seria outra série de opções. Bullish vs Bearish Os investidores que acreditam que um preço das ações vai aumentar ao longo do tempo são ditos de alta. Os investidores que compram chamadas são otimistas sobre o estoque subjacente. Ou seja, eles acreditam que o preço das ações vai subir e ter pago para o direito de comprar o estoque a um preço específico conhecido como o preço de exercício ou preço de exercício. Um investidor que vendeu puts também é considerado otimista sobre o estoque. O vendedor de um put tem a obrigação de comprar o estoque e, portanto, acredita que o preço das ações vai subir. Os investidores que acreditam que um preço das ações vai diminuir são ditos ser de baixa. O vendedor de uma chamada tem a obrigação de vender as ações para o comprador a um preço especificado e acredita que o preço das ações cairá e é, portanto, de baixa. O comprador de um colocar quer o preço a cair para que eles possam vender o estoque a um preço mais elevado para o vendedor do contrato de venda. Séries 7: Opções de Índice de Ações - Um quotindexquot de mercado é composto de muitos emitidos negociados EX: Índice SampP 500 é composto das 500 maiores empresas - Se alguém acredita que o mercado como um todo vai subir Ou cair eles poderiam simplesmente comprar uma chamada ou colocar no índice - as opções de índice não são realmente jogos de azar, eles são mais simples e mais barato do que comprar individual coloca em cada posição de estoque - Todas as estratégias usando ações também se aplica a todos os contratos de opção incluindo opções de índice - A Jones Industrial Adverage é o índice mais amplamente cotado e consiste em 30 ações industriais - Tem um multiplicador de 100 Standard e Poors 100 Index (OEX) - Um sub-índice de 100 ações de 500 foi criado em 1983 - Uma opção de índice foi criada por O CBOE chamado OEX OEX-American Style - OEX tornou-se o contrato de opção mais ativamente negociado no mundo - American Style opção a qualquer tempo Standard e Poors 500 Index (SPX) - com o sucesso da OEX a CBOE licenciou o SampP 500 completo Índice - Primeiro foi American Style, em seguida, Estilo Europeu Um longo índice straddle é a compra de uma chamada de índice e um índice colocado. Straddles são comprados por clientes que acreditam que o mercado será volátil - se o mercado sobe, a chamada vai quotin o moneyquot eo put expira se o mercado cai, o put vai quotin o moneyquot ea chamada expira. Se o mercado permanecer o mesmo, ambos os contratos expiram quotat o dinheiro eo duplo prémio pago para ambos os contratos é a perda potencial máxima. Para que uma opção de índice seja considerada como Baseada na Estrada, deve ter empresas no índice cobrindo um amplo espectro de indústrias. Exemplos de índices estreitos são petróleo e gás ouro e prata de alta tecnologia e índices de ações da companhia aérea. Também índices estreitos poderiam ser baseados em ações de empresas na mesma localização geográfica. Exercício Liquidação de um Contrato de Opção de Índice Ao contrário do exercício de uma opção de compra de ações, onde uma entrega de ações deve ser feita 3 dias úteis após a data de exercício, exercícios de opção de índice são liquidados em quotcash. quot Se ocorrer um exercício (o que acontece muito raramente) Escritor deve pagar ao detentor o quotin o montante do dinheiro no dia útil seguinte. Estratégia de Escrita Nua - A venda de chamadas de índice contra uma carteira de títulos listados - Se o escritor de chamadas de índice é exercido, ele não entregar as ações no índice - ele entrega dinheiro. A escrita de chamada de índices contra um portfólio de títulos é, portanto, considerada uma estratégia de escrita quotnakedquot. Como acontece com qualquer estratégia de escrita de quotincome onde o escritor de chamada possui o instrumento físico ou um equivalente, o escritor espera que o mercado permaneça neutro ou seja suavemente bearish. Valor de Tempo de um Premium Um cliente compra 1 XMI Feb 500 Coloque 4 quando XMI fecha em 497. Uma vez que o contrato put permite ao detentor vender XMI em 500 quando XMI vale 497, o contrato é quotin o dinheiro por 3 pontos. Lembre-se, coloca vai quotin o moneyquot quando o mercado cai. Do total 4 pontos prêmio, 3 pontos são valor quotintrinsic. quot O saldo do prémio (1 ponto) é quottime premium. quot